1月集成灶全渠道零售呈“額漲量降”

時間：2022-02-23 08:54:56 類型：全屋定制瀏覽量：8470

1月份，滬深300 指數下跌7.62%，家電(中信)行業下跌4.67%，行業跑贏大盤2.95 個百分點，在30 個中信一級行業中排名第8.其中，照明電工及其他子行業下跌14.80%；白色家電子行業下跌1.40%；廚房電器子行業下跌8.83%；黑色家電子行業下跌6.50%；小家電子行業下跌13.80%。

個股方面，漲幅居前的有飛樂音響、海信視像、金萊特、格力電器和飛科電器；跌幅居前的有倍輕松、三花智控、小熊電器、英飛特和春蘭股份。

1 月家電行業整體估值較上月小幅下滑，在30 個中信一級行業中排名中下游。從估值來看，截止到1 月31 日，家電行業目前整體估值是17.9 倍(PE-TTM，剔除負值)，相較于滬深300的估值溢價率為144.35%。各子板塊估值也均有所回落，其中，白色家電板塊為15.26 倍，黑色家電板塊為21.46 倍，小家電板塊為23.11 倍，照明電工及其他板塊為30.74 倍，廚房電器板塊為18.69 倍。

行業運行數據

空調：產量方面：2021 年12 月，我國空調當月產量1963.5 萬臺，同比增長-1.70%，今年1-12 月我國空調累計產量達21835.7 萬臺，同比增長9.40%。

據產業在線公布數據顯示，2022 年1 月家用空調行業總排產計劃1377 萬臺，較去年同期生產實績下滑3.5%。從1 月份排產數據來看，繼續延續了整體微幅下調的趨勢，主要是由于目前終端銷售市場整體低迷且目前處于空調淡季，企業排產較為謹慎。銷量及價格方面：據奧維云網統計數據顯示，1 月家用空調線下銷額同比下滑29.53%，銷量同比下滑34.05%，均價為4212 元，同比增加275 元。1 月家用空調線上銷額同比下降20.43%，銷量同比下降25.98%，均價3236 元，同比增加226 元。

冰箱：產量方面：截止2021 年12 月，今年我國家用電冰箱累計產量達8992.1萬臺，同比下降0.40%；其中，12 月單月產量為757.8 萬臺，同比下滑5.2%。

銷量方面：據奧維云網統計數據顯示，2022 年1 月冰箱線下單月銷額同比下滑15.95%，銷量同比下滑25.36%。1 月冰箱線上單月銷額同比增加6.72%，銷量同比增加4.13%。價格方面：冰箱行業均價從去年二季度起開始顯著提升。據奧維云網統計數據顯示，2022 年1 月，冰箱行業線下均價為5849 元，同比增加685 元；冰箱行業線上均價為2548 元，同比增加62 元。

洗衣機：產量方面：截止2021 年12 月，今年我國家用洗衣機累計產量達8618.5 萬臺，同比增加9.5%；其中，12 月單月產量達785.6 萬臺，同比下滑2.7%。銷量方面：據奧維云網統計數據顯示，1 月洗衣機線下單月銷額同比下滑24.13%，銷量同比下滑34.05%。1 月洗衣機線上單月銷額同比下降2.32%，銷量同比下滑4.6%。

原材料方面，家電行業主要由鋁、銅以及塑料等構成。自2020 年起，家電行業原材料價格便不斷攀升，2021 年5 月起原材料價格已有所回落，目前看雖然仍舊處于價格高位區間，但持續增長的預期已經難以維持。截止1 月31日，LME 鋁現貨結算價為3049.5 美元/噸，同比上漲28.5%；LME 銅現貨結算價為9578 美元/噸，同比增加21.82%；冷軋普通薄板1mm 現貨價為5403元/噸，同比上漲8.08%。

投資建議

1 月，據奧維云網統計數據顯示，家電行業線上、線下全品類銷額分別同比下滑7.23%和18.03%，銷量分別同比下滑20.68%和26.9%，終端銷售略顯乏力。其中，1 月集成灶全渠道實現零售量15 萬臺，零售額13.8 億元，零售量同比下滑2.1%，零售額同比增長12.1%，呈現“額漲量降”現象。

我們認為，1 月家電市場終端銷售略顯乏力，主要有以下幾點原因：1，今年受春節前移的影響，且去年1 月同期基數較高；2，今年多地受奧密克戎疫情的影響，線下店鋪關閉且物流無法正常運行，使終端銷售受到影響。綜上，暫時給予行業“看好”評級。

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(文章來源：家電圈侵刪)

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