“地產(chǎn)信仰”破滅后，工程涂料企業(yè)恐“更難眠”

時(shí)間：2022-01-11 15:40:03 類型：全屋定制瀏覽量：8283

你是否有同樣的感受，就是感覺2021年過得太快了！

我們的注意力一直被市場(chǎng)上的“不好消息”所吸引，比如中大型房企的連續(xù)違約暴雷。涂料企業(yè)作為這個(gè)市場(chǎng)的供應(yīng)鏈參與主體，受到的沖擊巨大，但近日總算聽到了一些好消息——

華夏幸福12月27日晚間公告，董事會(huì)審議通過《關(guān)于實(shí)施債務(wù)重組的議案》，就債務(wù)重組交易的相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行審議并授權(quán)。債務(wù)重組協(xié)議的主要內(nèi)容包括：

“帶”，即出售資產(chǎn)帶走金融債務(wù)約500億元。
“展”即優(yōu)先類金融債務(wù)展期或清償約352億元。
“兌”即出售資產(chǎn)回籠資金中約570億元用于兌付金融債務(wù)；
“抵”即以持有型物業(yè)等約220億元資產(chǎn)設(shè)立信托，以信托受益權(quán)份額抵償約220億元金融債務(wù)；
“接”即剩余約550億元金融債務(wù)由華夏幸福承接，逐步清償。

此協(xié)議為華夏幸福的主要金融負(fù)債獲得展期5-8年，為華夏幸福處置資產(chǎn)、恢復(fù)造血、保交房落地、產(chǎn)業(yè)新城運(yùn)營(yíng)贏得時(shí)間與空間。

“來之不易。中國(guó)單千億級(jí)債務(wù)協(xié)議重組！加油，同志們！心有理想，鮮花盛開。” 在華夏幸福的員工群里，一位老華夏人這樣說。

不過不說，華夏幸福為正在處于焦慮的房地產(chǎn)企業(yè)開了個(gè)好頭，但華夏幸福又橫又有姿色的排雷方式恐怕難以復(fù)制。

無法復(fù)制的“套路”

從華夏幸福重整以來，就一直按著“華夏幸福”不能死的框架在前進(jìn)。

幾十萬套房子爛尾的背后，是幾十萬個(gè)家庭的憤怒。而幾千億債務(wù)崩盤的連帶效應(yīng)，金融系統(tǒng)難以應(yīng)付。

所以，剛上談判桌的華夏幸福，政府背景的“新空港”一出手就消解了四分之一的債務(wù)，政府的兜底決心非常強(qiáng)硬，而作為大債權(quán)人中國(guó)平安和工商銀行也“識(shí)趣”，想著地方政府和金融機(jī)構(gòu)吃點(diǎn)虧就保證華夏幸福不倒。

除了“大而不能倒”外，債務(wù)重組方案一直得以在框架內(nèi)運(yùn)行的原因，還包括華夏幸福本身的“殘值”不菲。

除了環(huán)京地區(qū)的項(xiàng)目，華夏幸福還有不少核心城市的核心資產(chǎn)：深圳的城改、南京大校場(chǎng)的舊改、東莞的舊改、廣州的城改……這些項(xiàng)目，即便是在房地產(chǎn)市場(chǎng)不景氣的今天，仍然是出手就有人買。

破落是破落了，但是院墻未倒家丁仍在，值錢的大東西還趁在家里呢。

不僅值錢的大東西仍在，華夏幸福手里還有很多被稱為“現(xiàn)金奶牛”的物業(yè)公司，一直在穩(wěn)定地產(chǎn)出。這些“現(xiàn)金奶牛”和債務(wù)重組后留下的部分住宅業(yè)務(wù)，也是債權(quán)人終同意延期還款的重要支撐。

所以，華夏幸福的特殊性很強(qiáng)，包括體量足夠大、殘值成色高、未來有支撐，這些東西才是華夏幸福賴以乞得殘喘時(shí)間的基礎(chǔ)。但若樂觀地展望：華夏幸福為其他陷于困境的房企提供了一個(gè)解決之道，那就大錯(cuò)特錯(cuò)了。

千億規(guī)模以下的房企，本身破產(chǎn)的影響就不大，如果能賣的家當(dāng)只剩下鍋碗瓢盆和舊蚊帳，未來又沒有什么肉眼可見的“奶牛”續(xù)命，怎么去復(fù)制華夏幸福的路子？

被“炸傷”的工程涂料

像華夏幸福這樣因?yàn)閭鶆?wù)而進(jìn)行重整或者破產(chǎn)的房地產(chǎn)企業(yè)不在少數(shù)，而它們并未有華夏幸福那么有實(shí)力，而后只能消失在歷史的長(zhǎng)河中，當(dāng)中受傷的無非就是供應(yīng)商了——擱在涂料行業(yè)，工程涂料可以說是讓人心疼的。

根據(jù)中原研究院的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，到去年10月份為止，我國(guó)已經(jīng)有超過300家房地產(chǎn)企業(yè)破產(chǎn)了，僅僅11月3日一天就有三家房地產(chǎn)企業(yè)一起破產(chǎn)，看來破產(chǎn)的風(fēng)波持續(xù)的增大，更關(guān)鍵的是折算下來平均每天接近1.1家房地產(chǎn)企業(yè)破產(chǎn)。

有房地產(chǎn)專家預(yù)測(cè)，今后十幾年，我國(guó)房企數(shù)量會(huì)減少三分之二以上。這意味著，未來或?qū)⒂袛?shù)萬家房企消失。

一名在建筑行業(yè)從業(yè)多年的工程師表示，其接觸的多家建材企業(yè)正因房企商票逾期而陷入資金困境。并且他推測(cè)在全行業(yè)，這一情況不在少數(shù)。

他舉了一個(gè)形象的例子：今年上半年恒大陷入債務(wù)泥潭時(shí)，自己曾發(fā)布一條微博，當(dāng)時(shí)這條微博下的評(píng)論區(qū)瞬間涌入140多條網(wǎng)友留言，當(dāng)中大部分評(píng)論均以恒大商票持票人的身份發(fā)出，表示貨款追索無期，甚至有人直接貼出了票號(hào)。而這名工程師其他微博下，常年只有兩三條評(píng)論。

這個(gè)社交平臺(tái)的偶然現(xiàn)象，是供應(yīng)商連帶陷入大客戶泥沼的戲劇化表現(xiàn)，而多家涂料上市公司的公告，則直接揭開了一眾工程涂料制造商的實(shí)際損失。

據(jù)媒體披露，恒大共欠供應(yīng)商貨款1.5萬億元，其中據(jù)說欠某上市公司就達(dá)50億元。再看看，恒大負(fù)債1.96萬億，碧桂園負(fù)債1.76萬億，萬科負(fù)債1.52萬億……著實(shí)也讓人驚慌。

“第三季度計(jì)提金額較大主要是考慮到一些地產(chǎn)客戶出現(xiàn)負(fù)面輿情且財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)一定困難，公司對(duì)這些客戶單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備所致。”這成為各以工程涂料板塊為主的上市涂料企業(yè)的常用語錄。

工程涂料的“內(nèi)卷”與“外卷”

除了因房地產(chǎn)暴雷導(dǎo)致收入端回款難外，工程涂料也還面臨支出端的生產(chǎn)成本上漲問題。

2021年初以來，消費(fèi)類建材的原材料成本壓力較大。以鈦白粉為例，截至10月22日，鈦白粉均價(jià)2.01萬元/噸，同比上漲47%。

在建筑涂料生產(chǎn)成本中，直接材料成本占比超90%，其中鈦白粉成本占比達(dá)到11%。因此鈦白粉價(jià)格持續(xù)上漲對(duì)涂料行業(yè)的成本端帶來較大壓力。

曾經(jīng)“金光閃閃”的售樓部，日后不知道是否也能有這番熱鬧？

今年7月，一位國(guó)際頭部涂料企業(yè)零售事業(yè)部負(fù)責(zé)人表示，受制于上游原材料價(jià)格普漲，今年以來其面對(duì)分銷商已經(jīng)陸續(xù)7次上調(diào)產(chǎn)品供貨價(jià)。不過因其面向的是零售終端市場(chǎng)，對(duì)于大多數(shù)個(gè)體消費(fèi)者來說，出現(xiàn)些微漲價(jià)還可接受。但工程涂料企業(yè)就并沒有享有這樣的議價(jià)能力。

前述工程師透露，工程涂料業(yè)內(nèi)卷一直存在，因?yàn)樵撔袠I(yè)集中度較分散，多數(shù)中小型供應(yīng)商面對(duì)房企時(shí)姿態(tài)“卑微”，“它們份額本來就有限，能拿到訂單就不錯(cuò)了，同行都不漲價(jià)，我（工程涂料）肯定不能漲，別家付款賬期都長(zhǎng)，那我要拖更長(zhǎng)才能拿到訂單。所以要想通過調(diào)高出貨價(jià)把成本壓力轉(zhuǎn)移到房企那一方，基本是不現(xiàn)實(shí)的。”

同時(shí)，工程涂料其實(shí)在地產(chǎn)鏈中面對(duì)上下游的議價(jià)能力均較弱，漲價(jià)幅度大多無法覆蓋原材料價(jià)格漲幅。此外在原材料上漲初期還出現(xiàn)“價(jià)格戰(zhàn)”等趁勢(shì)搶份額的現(xiàn)象。因此，去年上半年多數(shù)涂料龍頭企業(yè)增收不增利，毛利率波動(dòng)下降。

正在進(jìn)行外墻涂裝的項(xiàng)目

房地產(chǎn)“暴雷”是短時(shí)間無法被消化的，像華夏幸福重組成功也并非就無后顧之憂，日后如何還債，如何經(jīng)營(yíng)都是重中之重，再持續(xù)“內(nèi)卷”工程涂料的蛋糕只會(huì)越做越小，企業(yè)自然也生存愈發(fā)困難。

既然“內(nèi)卷”的道路已然走不通，那么為什么不“外卷”呢？所謂“外卷”也就是在外面尋找更多的蛋糕，制造更多蛋糕。像現(xiàn)在有工程涂料企業(yè)已經(jīng)與央企達(dá)成合作，去尋求更多蛋糕，運(yùn)用央企的資源可以輻射不至于工程涂料板塊，還能延伸至工業(yè)漆等業(yè)務(wù)，何樂而不為？

破局之路并非沒有，只是缺少一種跳出舒適圈的勇氣。

結(jié)語

近年來，在行業(yè)大環(huán)境不佳的大背景下，工程涂料依然能夠保持高速增長(zhǎng)，得益于中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展。

也涌現(xiàn)了一大批優(yōu)秀的工程涂料品牌，例如立邦、三棵樹、多樂士專業(yè)、亞士創(chuàng)能、嘉寶莉、德愛威、美涂士、久諾等，他們憑借固有的品牌優(yōu)勢(shì)、渠道網(wǎng)絡(luò)以及融資能力，與百?gòu)?qiáng)、知名房地產(chǎn)企業(yè)達(dá)成了戰(zhàn)略合作。

也正是因?yàn)楣こ掏苛系母咚侔l(fā)展，與其他的涂料企業(yè)迅速拉開了差距。但“人算不如天算”，2021年原材料始終在高位，而且恒大暴雷的蝴蝶效應(yīng)幾乎讓地產(chǎn)行業(yè)陷入停滯。

作為房地產(chǎn)的附庸物，工程涂料也措手不及，未來何去何從，尚是一個(gè)未知之?dāng)?shù)。

曾聽過一句話：“世界是屬于你的，也是我的，但歸根結(jié)底屬于那些活得久的。”冬天固然漫長(zhǎng)，好在四季輪回，只要肯熬過去，春天就不遠(yuǎn)了。

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(文章來源：涂料經(jīng) 侵刪)

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