淋浴房一年賣7.5億，它是怎么做到的？

時(shí)間：2021-07-10 08:55:51 類型：全屋定制瀏覽量：4448

7月1日，中國證監(jiān)會官網(wǎng)披露了《中山朗斯家居股份有限公司首次公開發(fā)行股票招股說明書》。信息顯示，中山朗斯家居股份有限公司（以下簡稱“朗斯”）擬在深圳證券交易所主板上市，首次公開發(fā)行股票數(shù)量不超過1,270.00萬股（具體以中國證監(jiān)會核準(zhǔn)的股票發(fā)行數(shù)量為準(zhǔn)），占本次發(fā)行后總股本的比例不低于25%。

招股書還披露了朗斯2018-2020年的營業(yè)收入，分別為53,378.07萬元、69,472.80萬元、75,446.41萬元，主要來自于主營業(yè)務(wù)——淋浴房、浴室柜及相關(guān)衛(wèi)浴配件產(chǎn)品的銷售收入。

其中，淋浴房是朗斯重要的收入來源。以2020年為例，朗斯淋浴房產(chǎn)品的銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例為98.66%，達(dá)到約7.44億元。

近7成營業(yè)收入來自大宗業(yè)務(wù)，

前五大地產(chǎn)客戶收入占38.08%

朗斯的銷售模式由經(jīng)銷商、直營、出口和大宗業(yè)務(wù)構(gòu)成，其中以經(jīng)銷商和大宗業(yè)務(wù)為主要銷售模式。據(jù)招股書披露，2020年，朗斯經(jīng)銷商模式銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例為25.93%，而大宗業(yè)務(wù)模式銷售收入則占比69.34%，達(dá)到約5.23億元。

大宗業(yè)務(wù)成為了朗斯重要的收入和盈利增長點(diǎn)。從2018到2020年，朗斯的大宗業(yè)務(wù)收入占比持續(xù)上升，而經(jīng)銷商收入占比則不斷下降。這很大原因是房地產(chǎn)精裝配套的不斷增加。

據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2019年，我國精裝房滲透率已提升至32%。2020年受疫情影響，精裝房滲透率出現(xiàn)小幅波動(dòng)，但整體也仍保持在30%以上。

2016-2019年精裝修商品住宅滲透率(數(shù)據(jù)來源：奧維云網(wǎng))

這為朗斯帶來了發(fā)展機(jī)遇。報(bào)告期內(nèi)，朗斯大宗業(yè)務(wù)模式銷售收入分別為25,367.19萬元、39,860.34萬元和52,279.31萬元，大宗業(yè)務(wù)銷售收入持續(xù)提升，年均復(fù)合增長率為43.56%。

從朗斯的招股書中可以看到，近年來朗斯在保持與恒大集團(tuán)、保利集團(tuán)的穩(wěn)定合作基礎(chǔ)上，還逐步開發(fā)了時(shí)代中國、龍光集團(tuán)、萬科地產(chǎn)、融創(chuàng)中國等知名地產(chǎn)企業(yè)。由于不斷拓展并重點(diǎn)開發(fā)與知名房地產(chǎn)企業(yè)的戰(zhàn)略合作，朗斯前五大客戶主營業(yè)務(wù)收入占大宗業(yè)務(wù)模式收入的比例呈下降趨勢。例如，2018年前五大客戶主營業(yè)務(wù)收入占大宗業(yè)務(wù)模式收入的比例為60.81%，但2020年已下降到38.08%。

近年，隨著房地產(chǎn)企業(yè)集中度提升與精裝房政策的快速推進(jìn)，大宗業(yè)務(wù)重要性凸顯，部分企業(yè)的工程渠道收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例也顯著提升。如惠達(dá)衛(wèi)浴2020年工程渠道收入約為8.2億元，占主營業(yè)務(wù)收入為25.75%；歐派家居大宗業(yè)務(wù)收入為26.82億元，營收占比18.20%；我樂家居大宗業(yè)務(wù)收入為3.9億元，同比增長61.82%，占總營業(yè)收入比例為24.61%，帶動(dòng)了企業(yè)整體利潤的大幅增長。

主營業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下降，

應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)余額逐年增加

毛利率是公司核心業(yè)務(wù)盈利能力的直接體現(xiàn)。大宗業(yè)務(wù)銷售收入占比不斷提高，為朗斯帶來了可觀的營收，但也面臨著主營業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下降的風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期內(nèi)，朗斯主營業(yè)務(wù)毛利率分別為39.17%、35.49%和33.25%，呈下降趨勢。

朗斯的大宗業(yè)務(wù)模式以大批量工程款淋浴房產(chǎn)品銷售為主，而零售款淋浴房產(chǎn)品的重要銷售渠道則是經(jīng)銷商模式。據(jù)朗斯透露，零售款淋浴房產(chǎn)品主要面向終端消費(fèi)市場設(shè)計(jì)生產(chǎn)，以豐富的風(fēng)格體系滿足消費(fèi)者個(gè)性化的需求；而工程款淋浴房主要面向的是工程集采渠道等工程客戶，以其需求為導(dǎo)向，大批量地定制化生產(chǎn)。

因此，零售款和工程款的淋浴房產(chǎn)品在原料采購、生產(chǎn)設(shè)計(jì)和定價(jià)策略上都存在著顯著差異，這也直接導(dǎo)致工程款淋浴房產(chǎn)品的毛利率整體低于零售款產(chǎn)品。相較于經(jīng)銷商、直營模式，大宗業(yè)務(wù)模式的整體單價(jià)和整體毛利率都相對較低。

此外，大宗業(yè)務(wù)也使公司的應(yīng)收賬款、合同資產(chǎn)賬面余額逐年增加。報(bào)告期內(nèi)，朗斯應(yīng)收賬款增長率與大宗業(yè)務(wù)收入增長率基本匹配。

針對大宗業(yè)務(wù)，朗斯依據(jù)客戶信用和資金實(shí)力等情況，先收取一定比例的貨款，然后按照合同計(jì)劃安排生產(chǎn)、發(fā)貨、安裝和收取貨款。如果無法按時(shí)收回或兌付應(yīng)收賬款、合同資產(chǎn)及應(yīng)收票據(jù)余額，將可能影響其資金運(yùn)行和整體業(yè)績。當(dāng)然，朗斯在與房地產(chǎn)商達(dá)成戰(zhàn)略合作前，會斟酌它們的實(shí)力，并提前做好壞賬準(zhǔn)備以更好地應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)。

募集資金進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)、升級，

未來三年加強(qiáng)與百強(qiáng)地產(chǎn)合作

朗斯本次募集資金，預(yù)計(jì)將投資于中山朗斯生產(chǎn)基地智能化升級技術(shù)改造項(xiàng)目、江蘇朗斯邳州研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。前兩者側(cè)重于生產(chǎn)、研發(fā)，提升公司的盈利能力與增強(qiáng)產(chǎn)品競爭力；而后者則用于補(bǔ)充公司的流動(dòng)資金，增強(qiáng)公司的資金實(shí)力，提高承接更多數(shù)量和更大規(guī)模項(xiàng)目的業(yè)務(wù)能力。

*注：中山朗斯生產(chǎn)基地智能化升級技術(shù)改造項(xiàng)目中預(yù)備費(fèi)990.00萬元擬用自有基金投入。

據(jù)招股書透露，朗斯未來三年還將計(jì)劃拓展并推廣整裝渠道、設(shè)計(jì)師渠道，繼續(xù)強(qiáng)化精裝修工程渠道，加深與百強(qiáng)地產(chǎn)的合作進(jìn)度。此外，招股書還對補(bǔ)充流動(dòng)資金進(jìn)行了測算，以此了解未來三年朗斯對流動(dòng)資金的需求情況。

*假設(shè)2018-2020年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長率18.89%為未來三年的營業(yè)收入增長率，同時(shí)公司未來三年收入保持穩(wěn)定增長，經(jīng)營模式和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)定，后得出的結(jié)果為：未來三年所需流動(dòng)資金14512.42萬元，其中1億元擬由本次募集資金補(bǔ)充，剩余則通過信用借款或自有資金進(jìn)行補(bǔ)充。

隨著大宗業(yè)務(wù)不斷拓展，本次募集資金，不僅能讓朗斯緩解短期資金壓力，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，還能進(jìn)一步增強(qiáng)其抗風(fēng)險(xiǎn)能力和可持續(xù)發(fā)展能力，為長遠(yuǎn)發(fā)展做好充足準(zhǔn)備。

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(文章來源：廚衛(wèi)頭條侵刪)

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